博客首页|TW首页| 同事录|业界社区
2018-05-14

电竞是现在年轻人的战场,其疯狂程度有点像80后看世界杯的体育直播。欢聚时代(YY)旗下控股子公司——虎牙直播5月11日在美国纽约证券交易所挂牌,前段时间争论的虎牙与斗鱼究竟谁是电竞第一股已尘埃落地,这两家争夺的是同一拨年轻游戏用户和电竞KOL主播,并同时成为了腾讯游戏业务的护城河公司。

▍一、虎牙为什么能抢在斗鱼之前上市?

直播目前能够跑通的模式主要是还是秀场和游戏两个赛道,前者主要是泛娱乐化的花椒、映客、快手、陌陌等平台,后者电竞模式则是斗鱼、虎牙、龙珠,以及在资本层面掀起“电竞热”的熊猫TV。现在每年出的爆款手游实际上把电竞从小众逐渐过渡到大众流行文化的倾向,而直播平台作为游戏产业链之中的内容传播方逐渐成为用户、主播及厂家的角力场,因而受到资本追捧。

从网上的第三方数据显示,斗鱼市场渗透率、日活用户规模等似乎还稍略领先于同行,作为一家从弹幕元老ACfun出走的游戏公司,斗鱼虽然偏居武汉,一直没有脱离明星VC的视线。斗鱼去年11月D轮融资金额未披露,今年3月18日E轮腾讯独家融资40亿元,成为湖北省首家估值突破250亿美金的互联网公司。

泛娱乐化的直播平台热度受到短视频的冲击有所下降,电竞圈却一如既往地保持烧钱的高调,笔者曾听龙珠直播创始人Friend曾讲过,去年融资一般差不多10亿,低于这个数都不好意思向外界宣布,主要烧钱业务是:主播天价转会费、高质量内容版权费用以及CDN及带宽运维成本等。而融资最为凶猛的斗鱼为何没有争夺到“电竞第一股”宝座呢?笔者认为有以下原因:

一、比拼财报漂亮程度。根据欢聚时代2017年第四季度及全年财报显示,2017年虎牙全年营收达21.85亿元,在Q4开始盈利。

二、辅导项目上市的经验。欢聚时代(YY)CEO李学凌亲自督战虎牙直播上市,截止5月13日,YY市值为64.27亿美元、虎牙直播上市就32.37亿美元,已是母公司的一半,游戏电竞的变现潜力长远来看应该是超过泛娱乐直播平台的。

三、去年虎牙在游戏主播和俱乐部资源争夺对其流量有直接拉动。截止2017年年底,虎牙从斗鱼、B站陆续挖来了《绝地求生》主播韦雪、杨帆两位主播,此外,拳师七号、辛巴、毒纪、南波儿等竞争对手的主播也被虎牙招致麾下。Miss、骚男、韦神、Uzi、AG超玩会、KT战队等入驻让虎牙人气大增,当然也是下够了本。

▍二、腾讯内部赛马机制优势爆发

斗鱼创始人陈少杰3月8日上午在朋友圈宣布获得腾讯独家战略投资之后,当晚虎牙就在微博公布获得了腾讯4.6亿美元“独家”战略投资,估计斗鱼得知腾讯转投了另一家竞争对手后,心里很不是滋味。

前段时间有篇《腾讯没有梦想》文章对腾讯内部赛马浪费资源的机制进行了批判,不过从腾讯在斗鱼虎牙之争上的“一视同仁”来看,其“土豪式”投资策略的优势显露了出来。

腾讯事先并不清楚这两家公司究竟谁会抢先上市,在游戏的核心主营业务之中,腾讯并不想“赌”,而是要做博弈两方输赢的“庄家”。除了战略投资外部电竞公司以外,腾讯还有自家的企鹅电竞。

腾讯的盈利模式主要是靠游戏和投资获得高额利润来支撑起免费应用产品。腾讯本身有很强的游戏开发能力,《QQ炫舞》、飞车、斗地主等游戏目前还没有过时,而腾讯天美游戏室开发的《王者荣耀》、《绝地求生》爆款手游正开始碾压页游。腾讯社交流量就像是爆款游戏的“金手指”,非常符合在海量用户之中筛选出极少数付费用户的逻辑,即使在游戏开发、爆款手游以及分发渠道上占据相对垄断优势。

永远不要低估财力雄厚的腾讯在核心业务上“买买买”的决心。尽管腾讯掌握很多热门游戏的代理权,但还是倾向于把全球一些顶尖游戏开发商纳入囊中或成为重要股东,比如在2011年11月腾讯以现金2.31亿美元增持对《英雄联盟》开发商Riot Games股权,2915年100%控股;2016年6月21日,宣布收购热门游戏《部落冲突》、《皇室战争》背后的芬兰游戏开发商Supercell的 84.3%股权;此外,腾讯还入股了开发《侏罗纪公园》的Frontier、《浴血长空》的Miniclip公司 ,以及国内运营仙剑系统的西山居和《拳皇》系列的掌趣等游戏公司,据了解目前腾讯占据全球游戏市场的10%,显然腾讯并不满足于此。

让腾讯不敢掉以轻心的是,网易在网络游戏自主开发和运营实力不容小觑,阿里系也在宣布进军游戏产业;尤其是游戏本身生命周期较短,用户喜新厌旧导致游戏竞争异常激烈。

无论是虎牙还是斗鱼上市,对于腾讯都是利好,表明腾讯在游戏产业链上的布局依相对成熟。电竞圈是游戏KOL、资深玩家的聚集地,逐渐是新的爆款游戏的种子用户的演练场和试验田,在游戏产业风向标的作用;由于电竞行业职业化、赛事化,使得电竞平台成为用户参与度极高的交互平台,游戏直播还是游戏厂商最主要的新的推广渠道,腾讯不惜一切代价同时押注电竞平台能够在产业链下游与其他互联网巨头在游戏核心业务上拉开更大差距。

目前腾讯持虎牙34.6%的股份,欢聚时代持股55.5%,未来2年腾讯有望增持;斗鱼在虎牙上市之后,正马不停蹄赶赴上市的路上。

▍三、电竞平台的上市能否成为直播规范化的契机?

此前直播风口一度有700多家直播平台,这几年死掉了不少一拥而上的项目,游戏直播平台的上市为直播行业开辟了新的发展路径,事实上,垂直的直播平台凝聚起的精准的、有消费意愿的年轻用户,能够更好地服务既有的行业产业链,未尝不是比被打赏制更为健康。

而电竞更突出的问题是大V与平台之间相互倚靠又制衡的关系:在电竞平台,粉丝容易受主播的平台发生迁移,艾瑞咨询报告显示,有87.5%的用户会因为游戏主播转移到秀场而一同进行转移,由此导致各个平台之间爆发频繁的烧钱挖人大战,电竞主播哄抬身价,竞品之间恶意竞争互撕现象时有发生,这表明电竞平台在行业之内的壁垒并不高,更多是靠烧钱来做驱动。

目前电竞直播平台的内容以主播在线互动为主,与平台活动运营为辅,王者荣耀、吃鸡等MOBA(多人在线竞技),导致相关研究走位、装备、工具等实战攻略成为显学同时也滋生了内容的同质化,正是由于内容优质化导致了游戏用户更愿意关注头部大V,从而造成网红对粉丝主要的号召力。本质上是,游戏直播虚拟社区运营,随着政策监管趋严,平台对主播直播内容相应的审核力度亦需要加大。

游戏电竞平台争先上市意味着游戏公司希望借助资本杠杆来做大盘子,目前游戏电竞除了直播打赏、游戏厂商推广赞助等,电竞赛事正延伸到线下竞技活动,电竞综艺节目制作以成为休闲文化的一部分,而电竞平台与主播的紧密关系,或许需要电竞平台给主播除了薪水外还需要一些IP孵化和经纪扶持,才能改变互挖墙角的弊端。

【结语】

继直播上市潮之后,虎牙正在开启一波电竞上市潮,尽管目前行业普遍还处于亏损,资本一直催化游戏直播平台,腾讯无疑比其他VC有着更为迫切的需求,而腾讯多平台押注某种程度为背后投资方提供梦寐以求的退出通道,但是电竞行业能否承载游戏产业链之中更有战略价值的一环,还需要从直播平台UGC模式之中蜕变,找到契合产业链更多的新颖玩法,腾讯爸爸除了给钱给流量外,还能否给予更多游戏生态的扶持或许依然是影响游戏直播行业的关键推手。

2018-03-08

步入2018年的第一个季度,国内视频网站行业的大佬有些“按耐不住”了。

2月28日,爱奇艺正式提交招股书,申请在纳斯达克上市,计划募集资金15亿美元,证券代码为“IQ”。没过几天,美国东部时间3月2日,哔哩哔哩即“B站”也向美国证券交易委员会(SEC)公开提交了招股书,申请在纽约证券交易所挂牌交易,计划融资金额4亿美元,股票交易代码为“BILI”。

这两家视频网站其实早在2017年的9、10月份就传出上市融资消息,据悉,上市后爱奇艺则有望获得100亿美元的估值,B站估值在30~35亿美元左右。上一波联袂“上市”还是在2010年12月8日,优酷在纽约证交所挂牌上市,次日博纳影业集团就登陆美国纳斯达克股票市场。

融资、烧钱、亏损、上市已成为视频网站的经营路线,与8年前相比,爱奇艺和B站的此次上市显然是有着更为成熟的考量。

【爱奇艺:爆款内容即流量,VIP会员即半条命】

虽然财务数据显示爱奇艺近几年来处于亏损状态,其中2015年、2016年、2017年净亏损分别为25.75亿、30.74亿和37.37亿元,合计亏损约94亿元。但有占股69.6%的大股东百度一直为爱奇艺输血,并最终一把将其推上视频行业“龙头老大”的位置。

(艾瑞指数显示爱奇艺月活设备数为61556万台,仅次于微信和手Q,MAU高于腾讯视频、优酷)

尽管头部网络视频平台在精品内容资源上争夺激烈,剧集版权、网剧制作成本不断上涨,百度对爱奇艺在巨额内容采购上的支持还算是不遗余力,百度在2017年第四季度的“内容成本”开支为人民币38亿元,在总营收中所占比例为15.9%,上年同期为14.1%;而爱奇艺的海量视频内容是百度App目前在视频信息流上发力的“家底”。

爱奇艺必须找到自身的营收增长点才能真正跑通商业模式。与国内大多数视频网站一样,爱奇艺也采取PGC模式运营,依靠大量购买资源版权或投资自制内容,并将这些资源内容列为会员专属或者会员优先的影视资源收费,逐渐与此前流量变现的广告模式并驾齐驱。

从IPO招股书中可以明确看到,2017年爱奇艺的营业收入达到173.78亿元人民币,其中会员服务的收入已达到37.6%。

“靠谱汇科技”认为,未来3年之内,爱奇艺会员收入有望与广告收入持平,以此增进平台收入,付费会员打开率和活跃明显高于免费会员,有助于视频社区流量圈子的形成,使其避免优酷当年盈利模式单一、网络带宽成本巨大、用户体验滞后而被同行反超的窘境。

笔者了解到腾讯视频、优酷等在VIP会员营销上与爱奇艺争锋相对,谁能够生产更多的爆款综艺及热门网络剧,谁才能更有竞争力,并且目前三家在搜索链接上还是相对开放的,关键是内容投入竞争。爱奇艺存在不确定性或许是会员模式哑火或断档,不管何时引爆,要有永远烧不完的钱,爱奇艺熬到那么多年真的需要上市了。

【B站以二次元差异化突围,如何让UP主不止“用爱发电”】

与BAT旗下的视频平台相比,B站的身世略显草根,一直被视为二次元的策源地,据招股书披露,B站董事长兼CEO陈睿持股21.5%,为第一大股东;总裁徐逸持股13.1%、COO李旎持股3.7%;主要机构投资者中,华人文化、正心谷创新资本、IDG-Accel、君联资本、腾讯等占股并不高。

B站是95后的聚集地,相对于爱奇艺等平台来说更显得“小而美”,网络弹幕文化就是从B站中发起的,而玩弹幕很快成为了其他视频网站的标配,成为广告主衡量用户活跃度的指标。

B站的招股书显示最新月活跃用户数据为7000余万,由于B站“二次元”亚文化的用户粘性及活跃度,B站每位活跃用户在移动端平均每日花费时长达到76.3分钟,用户12个月留存率更是高达79%;这让其他平台望其项背,蕴藏着新生代视频网站的潜力。

(B站用户体量与巨头有差距,但是日活度全网视频网站最高)

B站是由UP主创作的高质量视频进行分发,有数据显示,B站的UGC视频占平台整体视频播放量的85.5%,而B站官方游戏、动漫、影视类版权采购成本不足3亿元。B站能走到今天,离不开活跃在平台上无偿上传、自带传播势能的UP主(上传主)。

在商业模式上,B站主要收入来源于游戏代理和联运。招股书中显示, B站去年的总收入为24.684亿元人民币,游戏相关收入占总收入的83.4%,而广告业务仅占6.5%;可见B站已经成为针对95后、00后群体广告的主要渠道之一。

不过过分捆绑广告模式制约B站发展的瓶颈,B站多年来秉承的垂直社区理念,重视年轻用户的体验,口碑良好,但游戏广告与视频网站体验是此消彼涨的关系。

B战此时赴美上市融资,一方面需要在内容资源上发力,把主营的游戏广告扩展成为多方位广告收入,吸引更多涉足“二次元”商家,形成二次元商业化产业;另一方面B站还需要回馈UP主,给他们更多收入保障,现在年轻人群体的版权意识强、移动端打赏意愿主动,能够给UP主带来更多收入才能稳定输出更有逼格、槽点的二次元内容。

【爱奇艺、B站赴美上市的好处及风险】

在互联网领域有个说法,在行业格局未定且处于激战时,谁先上市谁就输了,因为一旦上市变意味着数据公开、盈利压力、投入受限等等,爱奇艺上市传言了5年,B站在A站前段时间遭遇宕机风波之后高调选择在这个时间节点上市,自有一番深意;二者均面临着较为相似的形势:

(1)美股利好2017年美股持续上涨,标普500上涨超过20%、道琼斯指数上涨超过25%、纳斯达克涨幅接近了28%,税改政策、石油价格上涨等因素有望使美股在2018年持续看涨。与爱奇艺、B站宣布上市同时,欢聚时代旗下的虎牙直播也有赴美上市计划。

(2)旧格局信息流新对手涌现。纵观视频三巨头2017年的各项运营数据相差无几,用户增长和付费用户暴增机会窗口即将关闭,而以今日头条、秒拍为代表的PGC短视频巨头;以快手为代表的UGC小视频巨头可能改写网络视频平台的格局,而流量被日益崛起的草根碎片化的信息流吸走,将愈演愈烈。

(3)缺钱。爱奇艺需要扩大与腾讯视频、优酷之间的比较优势;而B站亟需壮大,小容易被吞并的风险。

爱奇艺上市之后会改变网络视频行业的格局吗?

据靠谱汇科技了解,腾讯、优酷分别做出了2018年亏损80亿元准备,这三年来已亏损94亿元的爱奇艺或碍于上市原因,今年亏损预算则控制在30亿元以内。

这意味着今年的“资源争夺战”依然更加激烈,爱奇艺需要有足够的收益来解决可能会发生的亏损预算问题,利用百度App的信息流渠道来扩展自身的VIP会员销售将会成为可预见的市场手段。

具备年轻人“小确丧”娱乐精神的B站的IPO,更像是二次元平台成年之后的登台亮相。

如今B站已经到了非上市不可的地步,去年7月,B站曾大规模下架视频,其原因是UP主上传的视频内容涉及版权问题,很多音乐区、鬼畜区视频是在影视作品、游戏等素材基础上的“二次创作”,某种意义上在打侵权擦边球,如果不上市就没有钱要自主投资原创内容。

再加上美国对知识产权版权保护较严,预计B站可能面对不少版权纠纷问题。

B站虽然在游戏代理和联运方面有了可观的收入,但也没能逃离亏损的状态,但是B站活跃的年轻群体与视频社交土壤,让其最大商业想象空间是二次元产业链搭建及IP变现,有望让网络视频走出特色。

B站于2018年1月投资 “中影年年”,意图打通动漫、动画及相关衍生品等方面的制作; 2017年11月投资5000万元的艾曼动漫为例,其衍生周边的“火影忍者”、“进击的巨人”较为知名。此外,B站还一直没有放弃进军二次元电影产业的努力,可惜的是,与B站有合作的上海尚世影业有限公司转让了B站的股权拖了后腿。

目前,腾讯公司占B站股份仅5.2%,马化腾似对年轻人活跃的二次元圈子情有独钟,在他潜水三年后B站挂出了小马哥版“鬼畜秀”。如今创业公司被巨头兼并成为常态的互联网圈,B站是否愿意趁机认个“爸爸”,扩大腾讯股份呢?!

【结语】

以爱奇艺为典型的网络视频精品化内容平台似乎已经定型,正走在会员消费阶段,未来爱奇艺与百度系生态资源对接成为其流量和市值增速的看点,由于面临强大的腾讯系和阿里系,只有不断出爆款IP才有出路。而B站上市正好是00后成年的2018年,作为最活跃的二次元用户平台,B站是网络视频中后起之秀,能否成为二次元商业化先锋,找到更多变现点和差异化需要资本助力,二者上市代表着网络泛娱乐消费内容升级,有望成为新的中概股。

作者:文染&李星,来源:靠谱汇科技(公众号ID:ikaopuhui),专注于互联网行业干货及创业深度报道,微信即QQ号:1598145405,欢迎爆料或交流